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自今年6月，京東集團(tuán)完成對達(dá)達(dá)的私有化后，10月8日，京東集團(tuán)再次對達(dá)達(dá)業(yè)務(wù)進(jìn)行了整合。京東物流以約2.7億美元收購京東集團(tuán)旗下從事本地即時配送服務(wù)的兩家全資子公司達(dá)疆和達(dá)盛。此次擬收購的本地即時配送業(yè)務(wù)為原達(dá)達(dá)集團(tuán)的即時配送業(yè)務(wù)。
天眼查信息顯示，達(dá)疆網(wǎng)絡(luò)科技(上海)有限公司由達(dá)達(dá)集團(tuán)(香港)有限公司100%控股。
此次擬收購揭示出京東在整合物流資源、構(gòu)建一體化供應(yīng)鏈戰(zhàn)略上邁出關(guān)鍵一步。而除了達(dá)達(dá)外，京東的物流版圖上還有德邦物流股份需要協(xié)同。
達(dá)達(dá)整合路徑：從獨(dú)立上市到全面融入
達(dá)達(dá)集團(tuán)的發(fā)展歷程可謂一部京東生態(tài)系統(tǒng)的整合史。
達(dá)達(dá)集團(tuán)成立于2014年，2016年4月與京東集團(tuán)旗下O2O子公司京東到家合并為“達(dá)達(dá)-京東到家”。2018年8月，達(dá)達(dá)-京東到家完成新一輪5億美元融資，沃爾瑪、京東分別增持，累計(jì)融資超過13億美元。2019年12月，公司更名為達(dá)達(dá)集團(tuán)，旗下本地即時配送平臺達(dá)達(dá)更名為達(dá)達(dá)快送。
2020年6月5日，達(dá)達(dá)集團(tuán)正式登陸美國納斯達(dá)克交易所掛牌上市。
2021年3月，達(dá)達(dá)集團(tuán)獲京東集團(tuán)增持，將持股比例提升至約51%，逐步實(shí)現(xiàn)對達(dá)達(dá)的并表，并逐步將管理運(yùn)營權(quán)收回。
2025年1月，京東宣布擬私有化達(dá)達(dá)集團(tuán)，進(jìn)一步整合資源，為挺進(jìn)外賣行業(yè)做準(zhǔn)備。
最終，2025年6月被京東集團(tuán)以約5.2億美元完成私有化，達(dá)達(dá)集團(tuán)成為JD Sunflower Investment Limited(母公司，由京東全資持有)的全資子公司，并將停止作為上市公司交易。
退市后，達(dá)達(dá)更深入地融入京東生態(tài)，戰(zhàn)略上從追求獨(dú)立盈利，轉(zhuǎn)向?yàn)榫〇|大生態(tài)提供支撐與服務(wù)，其超100萬騎手的運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)也成為支撐京東外賣業(yè)務(wù)的核心力量。
京東物流此次收購的業(yè)務(wù)，其前身正是達(dá)達(dá)集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)——達(dá)達(dá)快送。這條業(yè)務(wù)線隨著京東對達(dá)達(dá)的全面整合與私有化，先被納入京東集團(tuán)內(nèi)部，隨后再通過此次交易被剝離至京東物流。
公告顯示，截至2025年6月30日，根據(jù)達(dá)疆及達(dá)盛的未經(jīng)審核合并賬目，其賬面值即合并凈負(fù)債為7.37億元人民幣。2023年、2024年，達(dá)疆及達(dá)盛整體錄得除稅后虧損0.65億、1.61億元人民幣，今年上半年扭虧為盈錄得除稅后利潤0.75億元人民幣。
事實(shí)上，達(dá)達(dá)在退市前長期未能盈利，其虧損主要與高昂的運(yùn)營成本和營銷費(fèi)用有關(guān)。
僅2024年，達(dá)達(dá)集團(tuán)凈虧損就達(dá)20.385億元；非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則凈虧損4.26億元，虧損幅度較前一年度擴(kuò)大24.56%。
今年2月，京東外賣業(yè)務(wù)正式啟動，達(dá)達(dá)快送成為京東外賣業(yè)務(wù)的主要運(yùn)力。
京東物流此次收購達(dá)達(dá)即時配送業(yè)務(wù)，背后有著深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考量。
根據(jù)公告，此次收購將有助于京東物流加強(qiáng)“最后一公里”配送能力，拓展一體化供應(yīng)鏈解決方案及服務(wù)組合，補(bǔ)充現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣及業(yè)務(wù)版圖。
目前，京東物流旗下已布局倉儲網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)和跨境網(wǎng)絡(luò)等六大物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
即時配送業(yè)務(wù)的加入，將使其物流網(wǎng)絡(luò)更加完善。
值得注意的是，今年6月，京東物流已在港交所發(fā)布公告稱，隨著京東外賣業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，京東物流開始招募全職騎手，參與京東外賣的配送服務(wù)。
現(xiàn)在，京東集團(tuán)讓京東物流收購達(dá)達(dá)快送相關(guān)業(yè)務(wù)，這一系列操作也符合京東整體的戰(zhàn)略布局：將即時配送能力(原達(dá)達(dá)快送)與一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)(京東物流) 進(jìn)行深度協(xié)同，以增強(qiáng)其在即時零售市場的競爭力。
「自建+買買買」，解決同業(yè)競爭成關(guān)鍵
除了對達(dá)達(dá)集團(tuán)業(yè)務(wù)的整合，京東集團(tuán)旗下還有多塊物流版圖。京東集團(tuán)的物流業(yè)務(wù)主要由京東物流、德邦快遞以及剛整合的達(dá)達(dá)即時配送業(yè)務(wù)構(gòu)成，各自在供應(yīng)鏈中扮演不同角色。
京東集團(tuán)自2007年自建物流，2017年獨(dú)立出來正式成立京東物流集團(tuán)，最終京東物流在2021年完成在香港聯(lián)交所主板上市。
從2021年至2022年，京東通過多次增持、啟動要約收購等方式，最終成為港股物流公司——中國物流資產(chǎn)的控股股東。
2022年2月，京東兩周內(nèi)連續(xù)四次公告加倉中國物流資產(chǎn)，根據(jù)當(dāng)時的數(shù)據(jù)，增持完成后，京東對中國物流資產(chǎn)的持股比例增至87.19%。
截至2022年并購?fù)瓿蓵r，中國物流資產(chǎn)公司在全國21個省份或直轄市擁有41個物流園、190套運(yùn)營設(shè)施，總倉儲面積達(dá)570萬平方米。
收購中國物流資產(chǎn)使得京東集團(tuán)物流業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施有了保障。
與此同時，2022年3月，京東物流宣布以89.76億元收購德邦控股99.99%的股本權(quán)益，占德邦已發(fā)行股本的約66.49%。這次收購，顯著提升了京東在大件貨物和快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)方面的能力，是其打造一體化供應(yīng)鏈物流全局中的重要一步。
自2024年9月開始，京東集團(tuán)通過旗下公司京東卓風(fēng)以集中競價、大宗交易等方式持續(xù)增持德邦股份。截至2025年5月14日，京東集團(tuán)合計(jì)對德邦股份持股比例達(dá)79%。
盡管京東集團(tuán)將德邦股份的協(xié)同優(yōu)勢定位在大件快遞和快運(yùn)領(lǐng)域，但在快運(yùn)市場中卻也與京東物流存在激烈競爭。隨著京東物流業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，雙方在業(yè)務(wù)方面的同業(yè)競爭現(xiàn)象愈發(fā)明顯。
一方面，2025年上半年，京東物流的總收入達(dá)到人民幣985億元，同比增長14.1%，利潤達(dá)到人民幣33億元，同比增長7.1%。從收入結(jié)構(gòu)來看，京東物流外部客戶收入占比超過六成，表明京東物流已從依賴集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向市場化競爭。
另一方面，德邦股份的業(yè)務(wù)增長卻在放緩。
2025年一季報德邦股份營業(yè)收入104.07億元，同比增長11.96%，與去年同期的增速的25.31%相比明顯放緩；歸母凈虧損為6837萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
2025年上半年，德邦股份營業(yè)收入205.55億元，同比增11.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5214.78萬元，同比下降84.34%。
在8月的德邦股份業(yè)績會上，德邦股份管理層還專門針對“同業(yè)競爭”提到，公司實(shí)際控股股東京東物流已明確承諾，在符合相關(guān)法律法規(guī)和要求的條件下，自要約收購起五年內(nèi)，將結(jié)合行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)營市場環(huán)境及德邦主營業(yè)務(wù)發(fā)展情況，采取包括但不限于委托運(yùn)營、業(yè)務(wù)整合等具有可操作性的方式，逐步解決同業(yè)競爭問題。
縱觀京東的物流版圖構(gòu)建，從自建京東物流，到收購德邦、中國物流資產(chǎn)，再到如今將達(dá)達(dá)即時配送業(yè)務(wù)徹底融入京東物流，一條清晰的戰(zhàn)略主線浮現(xiàn)出來：通過“自建+并購”的雙輪驅(qū)動，京東正致力于打造一個無縫銜接、能力互補(bǔ)的一體化供應(yīng)鏈帝國。
此次京東物流對達(dá)達(dá)即時配送業(yè)務(wù)的收購，不僅是資源從京東集團(tuán)的又一次倒手，更是戰(zhàn)略協(xié)同進(jìn)入深水區(qū)的標(biāo)志。
整合之路仍存挑戰(zhàn)。如何高效解決京東物流與德邦之間的同業(yè)競爭，如何讓達(dá)達(dá)在全面融入后持續(xù)發(fā)揮其靈活性與市場活力，并實(shí)現(xiàn)健康盈利，將是考驗(yàn)京東管理智慧的關(guān)鍵。
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